o895ui674的部落格

旺報【記者龔俊榮／綜合報導】

中國人民銀行（大陸央行）日前公布8月M2年增率出現下滑趨勢，顯示整個貨幣供給是吃緊的，但是民間流動性依然充沛。隨人行意識到M2數據可能無法反映真實的貨幣供給情形，另一種M2+概念的測量新工具呼之欲出，可望納入金融機構同業存款、住房公積金存款、委託存款、實體經濟部分持有的銀行理財、外匯存款及地方政府存款等多項指標，以更真實反映出貨幣供給的實況。

根據《21世紀經濟報道》報導，人行公布8月M2和M1年增率呈連續多月下滑走勢，其中8月M2增速掉到13.5%，距預定16%目標似愈來愈遠。

一位國有銀行授信部人士透露，在以前，M2年增率下滑至13.5%，早已反映整個貨幣供給吃緊狀態，可是現在來看，貸款和社會融資規模的增速並不慢，流動性依然很充裕。

為何出現如此大的差距，是否M2數據已無法真實反映貨供給現況？《21世紀經濟報道》指出，人行已在9月12日發表聲明暗示，一項貨幣政策新指標「M2+」出爐進入倒數，針對目前M2統計比實際狀況低估，為更加充分反映金融市場最新發展，正在研究覆蓋範圍更廣的貨幣統計M2+。

大陸社科院中國經濟評價中心主任劉煜輝分析，調整貨幣政策統計口徑可避免失真，按大口徑統計，目前一半以上信用供給都是由傳統信貸之外的管道提供。

其中一部分為銀行體系業務，另一部分是由市場及其他灰色管道提供，包括股市、債市、近來加入信貸供給的擔保公司與典當行等。

目前人行並無法確定M2+的推出時間，惟推出後，如何界定M2與M2+和社會融資規模三者間關係，正是市場關注的焦點。

根據接近人行的人士透露，M2+只是針對M2的一個修正，是從負債方理解的，社會融資規模則是從資產方理解的一個概念，並不排除今後同時公布M2和M2+的可能性。